近期，五大西方能源巨頭相繼公布2024年第四季度和2024年全年財報。受國際油價疲軟、石油需求減弱、煉油利潤率下滑等因素影響，5家公司去年運營承壓較大，全年盈利集體縮水。當前，西方油氣公司正面臨來自亞洲地區新煉油產能的競爭，預計煉油利潤率下滑態勢將延續至2025年。
去年盈利整體下滑
bp財報顯示，2024年第四季度其基本重置成本利潤12億美元，較2023年同期29.9億美元同比下滑60%，創下2020年第四季度以來最低；凈債務接近230億美元，較2023年同期209億美元增長10%。2024年全年bp基本重置成本利潤89億美元，較2023年的138億美元下降35.5%。
殼牌2024年第四季度調整后凈利潤36.6億美元，較2023年同期73.1億美元“砍半”；營收662.8億美元，較2023年同期同比下降16%。2024年全年調整后利潤237.16億美元，較2023年的282.5億美元減少16%。
道達爾能源2024年第四季度調整后凈利潤44億美元，較2023年同期下降16%。2024年全年調整后凈利潤183億美元，較2023年下降21%；全年營收1956億美元，較2023年的2189.45億美元下降10.66%。
�？松梨�2024年第四季度盈利76.1億美元，較2023年同期86億美元下降11.6%；自由現金流80億美元；資本和勘探支出以及現金資本支出均為75億美元，全年資本和勘探支出達到276億美元，全年現金資本支出256億美元。2024年全年盈利336.8億美元，較2023年的360億美元減少6.47%。
雪佛龍2024年第四季度盈利32.39億美元，較2023年同期22.59億美元增長43.38%。2024年全年盈利176.61億美元，較2023年的213.69億美元減少17.35%。
值得關注的是，埃克森美孚和雪佛龍持續增加油氣產量，其中埃克森美孚2024年日均油氣產量達到10多年來最高水平，約430萬桶/日石油當量，雪佛龍2024年全球和美國油氣產量分別增長7%和19%，達到創紀錄水平。
煉油利潤顯著下降
自2024年春季以來，全球煉油廠利潤率一直低于2019至2023年期間的平均水平，秋冬時期下降更加明顯，2024年9月煉油廠月平均利潤率降至2020年以來最低水平。
歐洲地區經濟活動放緩，石油產品需求持續疲軟。2024年第四季度bp煉油業務調整后出現3.02億美元虧損，平均煉油利潤率每桶13.1美元，低于去年同期每桶18.5美元，預計2025年第一季度煉油利潤率將繼續保持在較低水平�？紤]到石油交易疲軟和較弱的煉油利潤環境，bp日前做出加大成本削減的決定，包括裁減4700名正式工和3000名合同工。
道達爾能源2024年第四季度煉油利潤率為每噸25.9美元，較2023年同期50.1美元顯著下降。殼牌去年煉油利潤率同樣不佳，其表示經濟環境疲軟以及來自非洲和亞洲新煉油產能的競爭，導致煉油利潤率下降。
�？松梨�2024年煉油利潤大跌67%，從2023年的121億美元跌至40億美元。雪佛龍2024年煉油利潤暴跌72%，從2023年的61億美元降至17億美元，其中美國煉油業務2024年第四季度虧損近3.5億美元，這是雪佛龍煉油業務自2021年初以來首次出現季度虧損。
值得關注的是，美國對加拿大和墨西哥征收25%關稅將進一步擠壓美煉油廠利潤。美國中西部煉油廠75%的原油來自加拿大，墨西哥灣沿岸煉油廠主要依賴墨西哥原油，尤其是重質原油加工廠。如果美對加拿大和墨西哥正式征收關稅，美國煉油廠運營成本將直線上升，屆時美國汽油、柴油和航空燃料等成品油價格也將隨之激增。
LNG帶動現金流增長
道達爾能源2024年電力銷售和液化天然氣（LNG）交易增長明顯，部分抵消了石油需求疲軟、煉油利潤下滑等負面影響。2024年第四季度LNG部門盈利增長35%至14億美元，2024年LNG部門盈利14億美元。
2022年2月以來，這5家西方能源公司持續受益于LNG業務。花旗銀行指出，2025年殼牌21%現金流將來自LNG，雪佛龍為18%，道達爾能源為14%，�？松梨跒�12%，bp為10%。
殼牌首席執行官瓦埃爾·薩萬表示，殼牌將重新聚焦最具盈利的業務領域——石油、天然氣和生物燃料，同時逐步減少在可再生能源領域投入，包括削減海上風電和氫能業務支出。
埃克森美孚將未來5年的年度資本支出提高至300億美元以上。�？松梨谑紫瘓绦泄傥榈聜惐硎荆ü鐏喣�、二疊紀盆地在內的新油田項目以及LNG投資的高利潤率，將使公司原油盈虧平衡點降至每桶30美元以內，給整體盈利帶來更多支撐。
不過，市場認為，LNG價格經歷過去3年增長后正在趨于穩定，利潤下降和供應過剩的預期正在到來。咨詢公司睿咨得能源表示，全球LNG供應過剩最早將于2027年出現。荷蘭國際集團則認為，到2030年，美國和卡塔爾的LNG產能增加將使全球LNG總出口能力提高45%以上，達到9500億立方米，屆時供應過剩將十分明顯。
回購股票仍是重點
回購股票和股息分紅仍是西方能源巨頭的重點工作。2024年第四季度bp宣布新的價值17.5億美元的股票回購計劃，季度股息則穩定在每股0.08美元，較2023年同期高出10%。
bp首席執行官默里·奧金克洛斯表示：“我們一直在重塑投資組合，包括批準新的大型項目、集中低碳投資等，在降低成本方面也取得顯著進展。同時，還將繼續增加現金流和股東回報。”
道達爾能源將2024年股息提高7%至每股3.22歐元，并確認2025年每季度回購20億美元股票。
殼牌則宣布將在2025年第一季度完成35億美元股票回購，并將股息增加4%。瓦埃爾·薩萬表示：“盡管2024年最后一個季度盈利水平較低，但現金交付仍然穩定，全年實現400億美元自由現金流，高于2023年。”2022年以來，殼牌一直在精簡流程，以推動該公司實現超30億美元結構性成本削減，當前以及未來一段時間將繼續專注成本削減。
埃克森美孚2024年實現360億美元自由現金流，幾乎全部用于股票回購和派息分紅，這使得其成為標普500指數中第6大現金回報企業。埃克森美孚計劃2026年前每年回購200億美元股票。
雪佛龍則將股息提高5%至每股1.71美元。據悉，雪佛龍2024年第四季度自由現金流僅44億美元，低于其約75億美元的股票回購和分紅支出。雪佛龍首席執行官表示：“計劃到2026年底額外增加100億美元自由現金流。”為此，雪佛龍削減2025年資本支出，尋求獲得更多現金流。 |